Tweet
De wereldwijde obligatiemarkten zijn sinds het begin van het jaar in een neerwaartse spiraal terechtgekomen. De internationale obligatiemarkten hebben het voorbeeld van de grootste obligatiemarkt gevolgd namelijk de VS. Deskundigen van de Amerikaanse vermogensbeheerder BlackRock meldden dat de Amerikaanse obligatiemarkt de slechtste start sinds 1926 heeft gekend. In de eerste vier maanden van het jaar noteerden zij een daling van 9,5%. Zelfs de negatieve prestatie van 1994, met een daling van 3,6% in de eerste vier maanden lijkt nu miniem. Een optimistische kanttekening kan worden gemaakt, bijna alle jaren waarin de eerste vier maanden van het jaar sterk negatief waren, waren de rendementen daarna meestal positief. De uitzondering was het jaar 2021.
In 1994 verhoogde de Fed de rentevoeten zes keer op rij, voor een totaal van 2,5%, waardoor de rendementen op de obligatiemarkten daalden. Nu bereidt de Fed zich voor op een nieuwe massale renteverhoging indien nodig. Volgens de laatste uitleg van Fed voorzitter Jerome Powell worden tegen het einde van het jaar verdere renteverhogingen verwacht. In mei heeft de Fed voor het eerst in 22 jaar de belangrijkste rentetarieven met 0,50% verhoogd.
De vier decennia durende bullmarkt voor obligaties is waarschijnlijk voorgoed voorbij. Deskundigen van de gerenommeerde Wall Street Journal hebben berekend dat de Amerikaanse obligatiemarkt, na correctie voor inflatie, sinds 1976 positieve rendementen heeft geboekt. Als we kijken naar de tussentijdse correcties sinds 1976, zien we dat de rentetarieven sinds 1981 gestaag zijn gedaald, hoewel er tussentijdse stijgingen zijn geweest. Op lange termijn is de Fed rente gedaald en zijn de rendementen op de obligatiemarkten achtereenvolgens blijven stijgen. Daardoor konden obligatiehouders niet alleen rente, maar ook meerwaarden boeken. Wat gebeurt er nu? Is de droom voorbij?
Naast de respectieve inflatiepercentages is het ook de vrees voor inflatie die naar verwachting druk zal uitoefenen op de beurzen, en met name op 's werelds grootste beurs. In de eerste vier maanden van 2022 heeft de S&P500 al 12,9% verloren, medio mei was de daling al opgelopen tot 15,12%. Marktindexen zoals de Russell1000 Growth, de Russell200 en vooral de NASDAQ100 zijn nog harder getroffen, met een daling van 24,35% op 15 mei 2022. Alleen de Dow Jones stond met 10,81% niet zo zwaar in het rood.
Uitgaande van de recordhoogte op 4 januari 2022 van 4.818,62 punten tot het meest recente tussentijdse dieptepunt op 12 mei 2022 van 3.858,87 punten, zouden de volgende weerstanden worden bepaald op de niveaus van 4.085,37 punten (23,60%), 4.225,49 (38,20%) en 4.452,00 punten (61,80%). De volgende steun zou liggen op 3.858,87 punten (0,00%). Het hoogste doel voor de beren zou nog steeds het tussentijdse hoogtepunt van 19 februari 2020 van 3.393,52 punten zijn, gevormd vóór de corona crash.
De twee EMAs (EMA100 in blauw en EMA200 in rood) zijn ook aan de grafiek toegevoegd. Op het moment van deze analyse bevond de RSI zich op dagbasis nog steeds in de neutrale zone, op 43,96 punten.
Test het gratis demo account van WH Selfinvest
Bent u een actieve belegger?
- Winston Churchill
In 1994 verhoogde de Fed de rentevoeten zes keer op rij, voor een totaal van 2,5%, waardoor de rendementen op de obligatiemarkten daalden. Nu bereidt de Fed zich voor op een nieuwe massale renteverhoging indien nodig. Volgens de laatste uitleg van Fed voorzitter Jerome Powell worden tegen het einde van het jaar verdere renteverhogingen verwacht. In mei heeft de Fed voor het eerst in 22 jaar de belangrijkste rentetarieven met 0,50% verhoogd.
De vier decennia durende bullmarkt voor obligaties is waarschijnlijk voorgoed voorbij. Deskundigen van de gerenommeerde Wall Street Journal hebben berekend dat de Amerikaanse obligatiemarkt, na correctie voor inflatie, sinds 1976 positieve rendementen heeft geboekt. Als we kijken naar de tussentijdse correcties sinds 1976, zien we dat de rentetarieven sinds 1981 gestaag zijn gedaald, hoewel er tussentijdse stijgingen zijn geweest. Op lange termijn is de Fed rente gedaald en zijn de rendementen op de obligatiemarkten achtereenvolgens blijven stijgen. Daardoor konden obligatiehouders niet alleen rente, maar ook meerwaarden boeken. Wat gebeurt er nu? Is de droom voorbij?
Fed renteverhogingen en de aandelenmarkt
De rentetarieven stijgen, de aandelenmarkten dalen - dat is toch de algemene teneur, nietwaar? Is dit echt zo? Kunnen wij het op lange termijn eens zijn met deze stelling of is zij volledig onjuist? Ook hier moeten we echt de deskundigen van BlackRock bedanken, die in de afgelopen decennia wat meer licht op de gegevens hebben geworpen. De grote renteverhogingen van de Fed met 50 basispunten en zelfs 75 basispunten hebben hooguit onzekerheid op de aandelenmarkten veroorzaakt en daardoor plotselinge en soms meer uitgesproken correctiebewegingen. Ongeveer zes maanden na elke belangrijke renteverhoging hebben de Amerikaanse aandelenmarkten vrij overtuigende winsten kunnen boeken, met uitzondering van het jaar 2000, na de renteverhoging van mei 2000. De beste resultaten werden behaald in 1994 en 1995, na de eerste verhoging met 75 basispunten door de Fed, gevolgd door een verdere verhoging met 50 basispunten. Zes maanden na de verhoging met 75 basispunten in november 1994 was de Amerikaanse aandelenindex S&P500 met 14,3% gestegen en zes maanden na de verhoging met 50 basispunten in februari 1995 was de S&P500 met 21,1% gestegen. De renteverhogingen van de Fed zijn dus op zich geen reden tot bezorgdheid - een slechte koersbeweging na een renteverhoging van de Fed is dus geenszins de regel. BlackRock meldde dat de gemiddelde beweging in de S&P500 na een renteverhoging van 50 bp van 1 januari 1990 tot eind april 2022 8,9% bedroeg. De hoge inflatie en de negatieve gevolgen daarvan voor het merendeel van de overheidsbedrijven mogen echter niet worden genegeerd.Inflatiezorgen en negatieve rentetarieven wegen op de moraal
Er moet rekening worden gehouden met de inflatie. Voor de maand april meldde het BLS (Bureau of Labor Statistics) een inflatie van 8,3% over de afgelopen twaalf maanden. Voor maart bedroeg het inflatiepercentage nog 8,5%. Dit is het hoogste percentage in meer dan 40 jaar. De producentenprijzen stegen in april voor de laatste maal met 11% ten opzichte van de afgelopen twaalf maanden, tegen 11,2% in maart. Verwacht wordt dan ook dat de inflatie als gevolg van deze hoge producentenprijzen alle sectoren nog enige tijd zal blijven teisteren.Naast de respectieve inflatiepercentages is het ook de vrees voor inflatie die naar verwachting druk zal uitoefenen op de beurzen, en met name op 's werelds grootste beurs. In de eerste vier maanden van 2022 heeft de S&P500 al 12,9% verloren, medio mei was de daling al opgelopen tot 15,12%. Marktindexen zoals de Russell1000 Growth, de Russell200 en vooral de NASDAQ100 zijn nog harder getroffen, met een daling van 24,35% op 15 mei 2022. Alleen de Dow Jones stond met 10,81% niet zo zwaar in het rood.
S&P500 - wat is de grafieksituatie?
De hier gepresenteerde analyse is gebaseerd op de daggrafiek van de S&P500 Spot Index (SPX). Om nauwkeuriger koersdoelen te kunnen bepalen, moet een Fibonacci analyse worden gebruikt. Deze Fibonacci analyse kan worden gebruikt met behulp van Fibonacci retracements en Fibonacci projecties gegenereerd om mogelijk de volgende bullish en bearish targets af te leiden.Uitgaande van de recordhoogte op 4 januari 2022 van 4.818,62 punten tot het meest recente tussentijdse dieptepunt op 12 mei 2022 van 3.858,87 punten, zouden de volgende weerstanden worden bepaald op de niveaus van 4.085,37 punten (23,60%), 4.225,49 (38,20%) en 4.452,00 punten (61,80%). De volgende steun zou liggen op 3.858,87 punten (0,00%). Het hoogste doel voor de beren zou nog steeds het tussentijdse hoogtepunt van 19 februari 2020 van 3.393,52 punten zijn, gevormd vóór de corona crash.
De twee EMAs (EMA100 in blauw en EMA200 in rood) zijn ook aan de grafiek toegevoegd. Op het moment van deze analyse bevond de RSI zich op dagbasis nog steeds in de neutrale zone, op 43,96 punten.
Test het gratis demo account van WH Selfinvest
Bent u een actieve belegger?
- Ga naar www.whselfinvest.com en probeer een demo of open een rekening.
- Gebruik de TradeWizard in het NanoTrader platform om uw eerste order te plaatsen.
- Bescherm uw posities met automatische bracket orders
"Het mooiste van alle geheimen is een genie te zijn en de enige te zijn die het weet."
- Winston Churchill
Attached Files