DAX en DOW - Op naar jaarlijkse hoogtepunten?

06-2019

De beurzen stijgen verbazingwekkend sterk. Intussen zijn de jaarhighlights weer binnen handbereik. Voor de DAX is het op 12.430 punten. De Dow heeft ruim 26.700 punten.

Het is verbazingwekkend dat er nog steeds acute scepsis heerst, vooral op de Amerikaanse beurs. De angst- en hebzuchtindicator staat op 34 punten in het angstgebied. 50 punten zijn neutraal, 100 punten duiden op grote hebzucht.

Het is verrassend dat de Amerikaanse aandelenmarkt wordt gedomineerd door zorgen, ook al heeft de Fed de verwachting gewekt dat de rente zal dalen. De volgende verrassing is dat de prijzen nog steeds sterk stijgen alsof er aan een touwtje wordt getrokken. Dit suggereert dat sommige pessimisten op het verkeerde been zijn gezet. Ze hadden ingezet op dalende prijzen en moeten nu stijgende prijzen kopen om hun short posities te liquideren.

Het is ook verbazingwekkend dat de dynamiek van ups en downs niet het gebruikelijke patroon volgt. Normaal gesproken is de opwaartse trend betrekkelijk langzaam en ononderbroken over een langere periode. Downtrends daarentegen zijn steil en steeds dynamischer. Reden: Dalende koersen verhogen hun dynamiek in de loop der tijd, omdat steeds meer beleggers "nog steeds snel" winst willen nemen of snel nog grotere verliezen willen voorkomen. Dit leidt meestal tot een neerwaartse versnelling.

De meest recente neerwaartse beweging sinds het hoogtepunt van het jaar was relatief rustig. Geen teken van paniek. Aan de andere kant was de opwaartse beweging extreem steil en zonder correctie, gebaseerd op de belangrijke technische kaartondersteuning. Binnen vijf dagen steeg de Dow van 24.400 naar meer dan 26.000 punten. Dat heeft al bijna treinen van aankoop paniek veroorzaakt.

Deze zeldzame constellatie is een verder bewijs van de afhankelijkheid van de beurs van "centrale-bankbrandstof". Pessimisten die de economische situatie analyseren, worden momenteel "overreden" door liquiditeitsgerichte beleggers en technisch georiënteerde trendvolgende systemen.

Maar de pessimisten hebben op middellange termijn waarschijnlijk gelijk. De olieprijs blijft dalen - de huidige piek is toe te schrijven aan de aanval van olietankers in de Perzische Golf (eenmalige gebeurtenis). De winstwaarschuwing van grondstoffenhandelaar Aurubis daarentegen wijst op een zwakke wereldwijde grondstoffenhandel. Dit is weer een economisch waarschuwingssignaal!
De bijeenkomst van de G-20 aan het eind van de maand zou een positieve impuls moeten geven. Daar zullen de regeringsleiders politieke boodschappen zoeken met betrekking tot een oplossing voor het douanegeschil en met het oog op een open wereldhandel. Dit zou de markten op korte termijn een impuls moeten geven.

CONCLUSIE

Door de markttechnologie gaan de beurzen omhoog en worden de jaarlijkse pieken op de aandelenmarkten getest. Eenmaal daar wordt besloten of de markt hoog of één verdieping lager zal blijven. We blijven geduld en terughoudendheid aanbevelen. Alleen nieuwe aankopen alleen als de "engelen" laag zijn gevallen.

Bron: Stefan Ziermann, Fuchs Capital.

Gratis webinars